投资收益下滑 东风汽车Q1净利降逾7成

东风汽车(600006.SH)4月23日晚间公布2012年第一季度报告。实现营业收入52.1亿元,同比下降3.98%;归属于上市公司股东的净利润5327.54万元,同比下降72.03%;基本每股收益0.0266元。

2011年,东风汽车(600006.SH)销量、收入继续走高,但由于公司向来所依赖的投资收益减少,东风汽车净利润下降近两成。而假如不计算东风汽车对旗下资产的转让以及资产减值损失大幅调低等因素华夏汽配网采编,在扣除非经常性损益后,净利润将减少逾五成。

近日,国内部分上市整车企业相继交出了2015年一季度成绩单。在整体市场增速下滑的背景下,多数上市整车企业的成绩不尽如人意,同比下滑明显。尤其是商用车企业,延续了去年的下滑走势,利润下滑严重;乘用车上市车企相互间的差距也在不断拉大。此外,多数上市经销商集团受车市增速下滑影响显著,利润同比大幅下跌。

一季报显示,在商用车行业销量下滑之际,公司报告期内汽车销量小幅下降4.43%,与之相应的营业收入也仅下降3.98%。

据东风汽车所发布的2011年年报所示,在商用车行业销量下降之际,公司2011年共计销售汽车32万辆,同比涨幅达到6.1%,可谓逆势增长;与之相应的营业收入突破200亿元,达到214亿元,同比增长8%。

乘用车两极分化加剧

然而,与营业收入的小幅下降相比,公司净利润大幅下降了72.03%。

但是,东风汽车2011年归属于上市公司股东的净利润仅为4.64亿元,同比减少了17%,扣除非经常性损益后的净利润仅为2.43亿元,同比降幅高达55%。

中国汽车工业协会发布的数据显示,今年一季度我国乘用车共销售530.51万辆,同比增长8.95%,但增幅比上年同期回落1.14个百分点。从一季度财报数据来看,今年一季度以乘用车为主的上市整车企业多数都实现了利润增长。比亚迪、东风汽车、海马汽车的同比增幅均超过了100%。

投资收益下滑 东风汽车Q1净利降逾7成 。实际上,东风汽车历年来均依靠投资收益维持利润增长,而这部分收入却呈现持续下滑态势:2010年,公司投资收益超过7亿元,2011年减少至5.9亿元,而2012年一季度仅为1.11亿元。

事实上,东风汽车历年来均依靠投资收益维持利润增长,扣除投资收益后,东风汽车将出现亏损。2010年,公司投资收益超过7亿元,而2011年则减少至5.9亿元。

增长者们

东风汽车投资收益主要来源于持股50%的东风康明斯发动机有限公司,一季报显示,由于其报告期内销量同比下滑35.51%,净利润同比下滑7296万元。

东风汽车投资收益重点来自持股50%的东风康明斯发动机有限公司,其2011年净利润仅为10亿元,较2010年降幅达到26%。东风汽车解释称华夏汽配网编辑,2011年重型车特别是牵引车市场下降,影响了康明斯大马力发动机的销售,减少了投资收益。

比亚迪今年一季度的表现十分抢眼,公司实现归属于上市公司股东的净利润为1.2亿元,同比增幅高达910.75%。不过,在扣除其经常性损益之后,该数值缩至0.40亿元。而其非经常性损益项目中,来自政府的补助为0.65亿元,占其净利润比重的54%。如此看来,政府补助为比亚迪的业绩贡献不少。同时,比亚迪预计2015年上半年实现归属于母公司股东的净利润为4亿-4.8亿元,同比增长10.90%-33.08%。

在扣除投资收益后,东风汽车本部业务将出现亏损。一季报显示,公司报告期营业利润为6787万元,扣除投资收益1.1亿元之后,本部亏损额达到4213万元。

此外,值得注意的是东风汽车本部亏损幅度有所加大。2010年公司营业利润为5.9亿元,扣除投资收益7亿元之后,本部亏损约为1.1亿元,但2011年公司营业利润仅为4.3亿元,扣除投资收益5.9亿元之后,本部亏损额达到1.6亿元。

东风汽车和海马汽车也成绩不俗。今年一季度,东风汽车实现归属于上市公司股东的净利润为1.37亿元,同比增长280%。海马汽车则实现归属于上市公司股东的净利润1.29亿元,同比增长119.99%。对此,海马汽车表示,这主要得益于公司销量同比增长15%以及产品结构的调整,有效提升了企业的经济效益。

东风汽车23日下跌1.65%,收报3.58元。

本部亏损加大,投资收益下降的东风汽车,只能依靠其它方法使得净利润降幅显得“不过于难看”。其中包括转让公司旗下部分资产、调低资产减值损失等。

而长城汽车与长安汽车则保持着稳步前进的态势。数据显示,长安汽车一季度归属上市公司股东的净利润为24.94亿元,同比增长29.41%。而长城汽车一季度归属于上市公司股东的净利润为25.35亿元,同比增长26.45%。对此,有证券分析师认为,两家车企均较早布局SUV市场,且其SUV车型销量稳增,是其能够保证销量、利润增长的主要原因。

2011年四季度,东风汽车将旗下汽车分公司一总装车间、车架车间等厂房及设备资产转让给关联方风神襄阳汽车有限公司,交易价格为4.49亿元,东风汽车得到资产转让收益2亿元。

上汽集团和力帆股份一季度的表现则有些“欠缺力道”。季报显示,今年一季度上汽集团实现归属于上市公司股东的净利润74.68亿元,同比小幅增长6.98%。而力帆股份一季度归属于上市公司股东的净利润则为1.18亿元,同比仅微增1.46%。

转让资产“增收”的同一时间,东风汽车亦通过调节资产减值达到“节流”目标华夏汽配网报道。2011年公司资产减值损失仅为0.36亿元,而2011年同期高达1.27亿元,降幅高达71%。而编辑查阅信息发现,公司近两年存货维持在26亿元左右,未发生大的变化。

夏日忧伤

关于这一点,东风汽车只是轻松解释称,上年控股子公司郑州日产汽车有限公司因雪灾影响计提存货跌价损失,而本年存货状况优秀,资产减值损失大幅减少。

相比上述车企的风光,还有一些车企却正在遭遇困境,在炎炎夏日里感受着寒意。

但编辑查阅2010年年报发现,郑州日产销售配件库、设备库、劳保库受雪灾影响曾发生倒塌,东风汽车显示,受此影响,存货损失金额仅为463万元,固定资产损失金额仅为373万元,远低于2011年近1亿元的减少额。

在以乘用车为主的上市整车企业中,一汽轿车下滑最为明显,其今年一季度实现归属于上市公司的净利润为1.38亿元,同比降幅达48.14%。

还有部分车企是增收未增利。一汽夏利已经被戴上了ST的帽子,虽然今年一季度的营业收入达到了11.70亿元,同比提升了29.75%;但其净利润仍然亏损了2.57亿元,同比下滑27.36%。对此,一汽夏利表示公司亏损的主要原因是公司产品结构升级调整的步伐未能适应市场快速变化的要求,目前的产品盈利能力较弱所致。同时,公司参股的天津一汽丰田汽车有限公司向本公司贡献的投资收益同比也有所下降。

此外,广汽集团一季度财报也显示,其实现营业收入53.95亿元,同比增长13.58%;但净利润则为5.29亿元,同比下滑达到37.6%。而江淮汽车的SUV车型尽管在一季度销量同比增幅高达400%,却被其他车型的下滑拖了后腿,净利润仅为2.15亿元,同比仍下滑17.39%。

商用车低迷更甚

商用车市场延续了去年以来的低迷之势。数据显示,今年一季度我国商用车产销分别完成89.15万辆和84.79万辆,同比分别下降18.44%和19.48%。与之同步,多数主营商用车业务的上市车企利润也出现同比大幅下滑的状况。

其中,中通客车降幅最大。季报显示,其一季度归属于上市公司股东的净利润为0.087亿元,同比下滑达95.34%。对此,中通客车的解释是因去年处置孙公司中通房产开发有限公司全部股权,所获收益1.89亿元计入当期损益,造成同期比较基数过大,因而公司2015年第一季度归属母公司的净利润相比去年同期大幅下降。

作为商用车行业的领军者,福田汽车也难避下滑趋势。季报显示,报告期内,公司销售汽车13.53万辆,与去年同期相比下滑了21.5%。同时,福田汽车一季度实现归属于上市公司股东的净利润1.25亿元,同比下滑42.01%。

中国重汽一季度的产销也分别下滑了13.99%和11.61%。在此情况下,中国重汽一季度归属于上市公司股东的净利润为0.65亿元,同比下滑29.35%。

而江铃汽车尽管在一季度销售了7.05万辆整车,同比上升5%,但其归属于上市公司股东的净利润为5.7亿元,同比下滑了4.11%。

值得一提的是,金龙汽车一季度表现则“与众不同”,十分出色。季报显示,得益于报告期内新能源汽车销量大幅增加等因素影响,金龙汽车一季度实现归属于上市公司股东的净利润0.39亿元,同比大幅增长190.53%。此外,宇通客车一季度也实现了归属于上市公司股东的净利润3.74亿元,微增5.19%。

经销商利润再遇挫

新车销量趋缓的大环境下,车企业绩难有亮点,处于战地最前线的经销商的日子自然更加艰难。中国汽车流通协会发布的数据显示,今年3月经销商库存预警指数为67.5%,比上月上升了16.6%,处于警戒线水平以上,并创自2014年统计以来的新高;今年一季度汽车经销商综合库存系数为1.77,环比下降6%,同比上升28%,经销商库存水平处于警戒线以上,库存压力依然较大。

库存高压之下,一季度财报显示,庞大集团、亚厦汽车等上市经销商集团均延续了去年的亏损之势,利润出现明显下滑。

其中,亚厦汽车的季报显示,在营业收入达到14.06亿元,实现增长8.57%的基础上,仍出现了0.11亿元亏损,同比下滑高达159.32%。亚夏汽车表示,业绩亏损是因政府补贴较上年同期减少0.21亿元;同时近年来因投资规模增大,且新投入的4S店运营未达预期,相应的固定费用摊销增大、人员薪酬增多以及财务费用增加所致。

而庞大集团一季度的营业收入为137.13亿元,同比下滑为17.34%;归属于上市公司股东的净利润为0.36亿元,同比下滑54.70%。对此,庞大集团称主要是因集团盈利减少所致。

不过,有人欢喜有人忧,经销商上市集团的一季度表现也在呈现两极分化。据申华控股一季度财报显示,其归属于上市公司股东的净利润为0.44亿元,同比增长达204.59%。申华控股表示,本期业绩增长的主要原因是报告期内,子公司经营业绩相比去年同期有较大增长,同时公司投资收益大幅提升。