威尼斯人25家汽车金融公司净利超百亿 资金成桎梏

记者根据汽车消费金融公司目前已公布的2016年业绩统计发现,25家汽车消费金融公司利润率多数超过20%,净利润超百亿元,其中上汽通用汽车金融净利润21.9亿元,成为“最赚钱”的汽车消费金融公司。

获客渠道之争

威尼斯人25家汽车金融公司净利超百亿 资金成桎梏。朱根林5月16日在参加陆家嘴金融论坛时表示,目前在法规政策、融资、配套环境等各个方面存在一些制约汽车金融公司发展的因素,主要体现为五大问题:第一,资金来源渠道比较少,而且资金成本比较高,还不稳定。第二,部分法规和政策制约了业务开展和产品开发,其中汽车金融当中三大业务之一——融资租赁业务难以开展。第三,汽车金融公司融资担保问题比较复杂,造成了很多不便。第四,配套管理不成熟,使管理风险比较大。最后,资本瓶颈也限制了规模扩张。

“近年来,汽车金融已经成为新金融领域内风头最劲的细分领域,也是汽车厂家、经销商,乃至整个汽车零售产业的重要盈利点。该市场也面临竞争,厂商和银行都在进入这个市场,易鑫有全国最大的人+车数据库,这是易鑫的核心竞争力。”易鑫车贷方面表示,“我们连接消费者和整车厂商、经销商、金融、机构和其他后市场服务提供商等各合作伙伴,在这个生态系统中,给用户提供汽车交易服务体验,此外用户数据的增长还可以创造更多的交易场景。”

厂家汽车金融公司,通过与汽车主机厂联合开展的大规模贴息促销活动,使得中国汽车金融行业的渗透率水平持续提升,但汽车金融公司依然遵循着“B(汽车金融机构)to
B(汽车经销商)to
C(客户)”的获客模式,为了获取客户业务资源,多数汽车金融公司选取的路径,一是通过总对总加大贷款贴息力度;二是简化申请资料,扩大风险敞口;三是降低利率价格。在上述政策基础上,汽车金融机构普遍加大了对汽车经销商的库存融资捆绑力度、业务佣金返还支持,借此来保障业务运营的持续稳定性。在2016年,更多的融资租赁公司、担保公司进入汽车零售信贷市场,由于其缺乏通过主机厂股东关系获得贴息客源的先天有利条件,因此只能在风险、利率、返利等层面上做出更多的让步,第三方汽车金融市场供需关系变化明显,竞争也因此日趋激烈。一旦如此竞争格局持续下去,风险收益不成正比,将使第三方汽车金融机构无法承受。2016年4月,中国平安正式入主汽车之家,并成为其控股股东,此后,中国平安开始逐步将自己旗下的汽车金融产品植入汽车之家的“车贷服务平台”,与招商银行、上汽通用金融、中安金控等产品共同构建起互联网汽车金融获客平台。易车网的子公司易鑫的操作方式也如出一辙,但互联网汽车金融平台只解决了“客源”问题,而没有解决“车源”问题,所以,在此基础上,易鑫租赁又推出线下获客的渠道模式——易鑫车贷体验店,在与主机厂签订大规模买断包销的基础上,形成主打销售车型,将汽车金融产品与车辆相互融合,形成“以租代售”的汽车销售解决方案,并在郑州、石家庄、沈阳等城市完成网络布局,试图通过线下建店,形成线上、线下组合的立体式获客渠道。汽车金融公司所积累的客户规模多已经超过百万级别,对于保有客户,通过大数据管理方法,汽车金融公司完全可以对客户的首次购买车辆、拥有周期、还款能力、还款意愿能够建立有效的分析模型,匹配独立汽车销售平台的销售车型,从而为客户提供专属的汽车金融服务方案,真正在业务链上实现变被动为主动,进而未来构建因信用而定的差异化利率方案。保有客户增购、换购、转介绍将成为未来重要的获客渠道,金融租赁、汽车租赁、消费金融等汽车金融机构与汽车电商期望联手解决网上客户转化率太低的问题。拥有汽车销售线索的汽车之家、易车网;拥有线下卖场,且寻求电商转型的国美杀入汽车金融市场也是必然。

汽车金融分析师宋炳坤认为,在银行看来,汽车消费信贷属于零售业务,客户数量多,额度小,成本高,效率低,违约车辆处置和变现都比较困难,是一项高投入低产出的业务。一旦客户违约,银行就比较被动。因此,银行更看重向汽车经销商批发贷款,将个人车贷市场让予汽车金融公司。不过,从与汽车经销商的关系来讲,作为整车厂商附属机构的汽车金融公司肯定要比银行更紧密,因此一旦汽车金融公司打破融资瓶颈,缩小与银行的利率差距,势必比银行更具优势。届时,无论是汽车经销商贷款还是个人车贷,都将是汽车金融公司的天下,这也可能是银行不愿坐视汽车金融公司做大,政策环境迟迟不能宽松的原因。

总体来看,汽车消费金融公司的各项业绩数据都表现良好,资产规模和利润普遍持续稳定增长,汽车消费金融公司在汽车厂商的战略规划中,开始承担更重要的角色。近日,宝马汽车金融注册资本由48亿元增至98亿元,公开信息显示,大众汽车金融未来与中信信托的合作规模也将到300亿元。

自2004年上汽通用汽车金融成立,由商业银行、汽车金融公司和汽车厂商财务公司为主导地位的汽车金融公司陆续开业,总资产规模也由2005年末的62.71亿元变为2015年末的4190.06亿元,10年间增长约70倍。这些汽车金融公司提供的主要金融产品包括经销商贷款、零售贷款和融资租赁。汽车金融发展迅速的主要原因是汽车金融行业不良贷款率要远低于银行业不良贷款率,相对而言抗风险能力较强,并且净利润率保持在高位。截至2015年末,汽车金融公司不良贷款余额为21.22亿元,不良贷款率为0.54%。在中国货币网披露2016年未经审计的财务数据,其中资产规模高于500亿元的宝马汽车金融(中国)、上汽通用汽车金融分别录得净利润11.3亿元、21.99亿元,同比增长81.96%和26.67%。厂家汽车金融公司专业性强,审批流程方便,但资金成本较高,融资渠道较为单一,从融资渠道上看,根据银监会的监管要求,汽车金融公司的资金主要来源于股东增资及存款、同业拆借、银行借款以及发行金融债券,而向银行借款则是汽车金融公司主要的融资方式,这种情况下,汽车金融公司为扩大资金来源,通常有两种方式:一是由母公司担保获得更多的银行授信额度,二是汽车贷款资产证券化,此外,也有汽车金融公司谋求上市募集资金。银行的优势则在于其资金成本低,物理网点也比较多,然而银行发放贷款需要抵押物和担保,且银行对车辆的风险评估和处置变现的经验相对不足。即便如此,据统计:2015年末,中国贷款购车率约为35%,较2014年有较大提升,但与成熟汽车市场相比,仍然处于较低水平。随着年轻群体使用金融杠杆的消费观念深入、汽车购买力的快速增长、汽车金融产品和服务丰富、个人征信体系完善、融资渠道进一步拓宽、法律法规日渐完善以及行业监管政策利好等多方面因素驱动,汽车金融市场无疑是一片蓝海。但随着金融租赁、汽车租赁、消费金融等机构的广泛介入,传统汽车金融市场主体正面临着巨大挑战。

在北京京石丰田汽车4S专卖店,中国证券报记者了解到,这家4S店既可以提供北京银行的车贷产品,也可以提供汽车金融公司的汽车贷款。一位姓王的销售人员向记者介绍,同样是买一汽丰田的产品,银行车贷的利率只有5.4%,一汽财务公司的利率是7.41%,丰田金融的利率则是10%以上。不过由于银行车贷有3%的手续费,因此算下来利息总额与一汽财务相差不大,但是仍然比丰田金融要便宜。

公开信息显示,上半年有12家汽车消费金融公司发布金融债以及资产证券化产品,包括上汽通用汽车金融、宝马汽车金融、大众汽车金融、福特汽车金融、东风日产汽车金融、梅赛德斯-奔驰汽车金融、北京现代汽车金融、东风标致雪铁龙汽车金融、丰田汽车金融、瑞福德汽车金融、广汽汇理汽车金融、奇瑞徽银汽车金融等。其中9家汽车金融公司通过资产证券化产品募集资金,规模约363.65亿元,发行规模较去年同期增长近5成,此外还有5家汽车金融公司发行金融债,规模约为135亿元。

不过今年以来,汽车金融公司的政策环境突现宽松迹象。

大众汽车消费金融公司方面在接受媒体采访时曾表示,2016年大众集团在中国的车贷渗透率为40%左右,即平均四成的新车销售使用了汽车贷款。其中,大众汽车金融的车贷渗透率达到13.5%。

五大难题制约发展

中国银行业协会汽车金融专业委员会此前发布的《2016年中国汽车金融公司行业发展报告》显示,截至2016年年末,国内25家汽车金融公司总资产达到5728.96亿元,同比增长36.73%;汽车金融公司零售贷款余额4265.41亿元,同比增长39.78%;全年累计实现净利润103.57亿元,同比增长39.94
%。

2009年3月20日,《汽车产业调整和振兴规划》发布。规划指出,支持符合条件的国内骨干汽车生产企业建立汽车金融公司。促进汽车消费信贷模式的多元化,推动信贷资产证券化规范发展,支持汽车金融公司发行金融债券等。

从公开的数据对比可以看到,平安银行2016年累计发放汽车贷款821亿元,20多家汽车金融公司2016年贷款规模约5000亿元。

汽车金融5年历程

值得注意的是,虽然互联网车贷平台在场景和资金方面做了多方尝试,也取得了不错的效果,但目前在新车金融领域,由于银行有低成本资金优势,汽车金融公司有渠道优势,因此这两者仍占据主导位置。

2009年4月7日,商务部、财政部、税务总局、银监会、保监会等八部门联合下发了《关于促进汽车消费的意见》。文件指出,加强汽车金融服务配套制度建设。

与厂商、经销商不同,互联网金融平台切入汽车消费金融市场,面临消费场景和低价资金的两个问题,平台在与厂商经销商寻求消费场景的合作外,终归要走上自建消费场景的方向,而这其中能否提供主流汽车品牌是关键。

2005年7月,福特汽车信贷公司在中国成立的全资子公司福特汽车金融公司正式开业,公司设址于上海。

资金饥渴

但由于业务受限较多,跨国汽车金融公司在欧美市场成熟的商业模式一直不能在国内复制,已多次向监管层要求政策松绑。

在汽车消费环节的零售贷款占比近八成,经销商贷款在汽车金融公司全部业务中的占比整体呈下降趋势,从2005年的67%下降到2015年的21.5%。

今年1-4月份,国内汽车销量出现恢复性上涨,银行和汽车金融公司纷纷推出诱人的车贷产品,选择贷款买车的消费者也是日益增多。

根据银监会的规定,汽车金融公司的融资渠道主要是股东增资、存款以及银行借款,金融机构借款等渠道,融资渠道较少,如何避免因融资渠道少,注册资本金规模等原因限制业务的发展是汽车消费金融公司普遍考虑的问题,提高注册资本金、和银行等机构合作获得综合授信,发行资产证券化产品是汽车金融公司主流做法。

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从各种数据中都可以看到,汽车消费金融公司的直接渗透率在提升。

据一位接近中银保险的人士透露,此举主要是监管层更希望由整车企业所管理的产业资本来主导汽车金融公司的发展,因此根据去年颁布的《汽车金融公司管理办法》,要求相关金融机构退出国内汽车金融公司的控股地位。

获得大量且低价的资金是汽车消费金融公司、互联网金融公司普遍面临的问题。

与之相关的是,银监会日前发布《消费金融公司试点管理办法》,但车贷却被排除在试点业务范围之外。据消息灵通人士透露,在近期完成对汽车金融公司各方面规范之后,最快6月份,鼓励汽车消费信贷和支持汽车金融公司发展的相关政策有望陆续出台。

据记者梳理统计,易鑫在2017年,通过与证券公司、保险公司、银行等金融机构合作,通过资产证券化、发行债券、结构化融资、车主贷款、联合放贷、联名信用卡等渠道,实现了资金来源的多元化。根据易鑫提供的信息显示,2017年通过各种渠道获得融资超过300亿元,未来与银行有超过400亿的战略合作。

2005年1月10日,丰田汽车金融公司在北京正式开业。

在汽车消费信贷市场,银行和汽车消费金融公司占据主导地位,但互联网金融车贷平台也在崛起。据网贷天眼研究院不完全统计,2017年5月共有60家车贷平台纳入统计,总成交额200.52亿元。

据业内人士透露,管理层对于汽车金融公司发债和扩大资产证券化规模的试点已经小有成果。截至2008年底,国内汽车和汽车配件生产企业在银行间债券市场共发行短期融资券217亿元,中期票据20亿元;上海通用金融公司还在银行间债券市场试点发行汽车贷款资产支持证券产品19.9亿元。近期,管理层正在考虑发行汽车金融公司融资成本更低的金融债,同时扩大汽车抵押贷款资产证券化规模,相关政策最快将于6月出台。

据记者了解,在2004年之前,商业银行和保险公司占据了大部分汽车消费信贷市场份额,汽车厂商在对待汽车消费信贷时,以汽车厂商财务公司为代表,将其定位为提高汽车销量的“增值服务”,厂商贴息卖车。

中银集团保险公司日前将所持东风标致雪铁龙汽车金融公司50%的股权,以3.28亿元的价格挂牌转让,相较净资产溢价25%。

车贷平台业内人士表示,“平台和经销商是竞争与合作的关系,银行、融资租赁、消费金融公司等很多的信贷机构都愿意和经销商合作,平台和经销商合作也会有‘场景费’。”

2004年8月10日,上汽通用汽车金融有限责任公司获得中国银监会颁发的金融机构许可证,8月18日公司开始营业。

互联网金融车贷平台全年不到2000亿元的成交规模中,超过半数为二手车交易产生的信贷需求,未来互联网金融车贷平台仍面临挑战。

威尼斯人,萎缩的汽车消费信贷

值得注意的是,在各家车企厂商加重对汽车金融业务的投入时,具有互联网基因的车贷平台对于汽车信贷资产也“虎视眈眈”。易鑫金融提供的数据显示,易鑫金融2016年总交易规模超过270亿元,线上用户单月购车需求逾600亿元。

2007年10月26日,东风日产汽车金融有限公司获准于在上海正式成立,2008年1月开业。

易鑫集团方面表示,“会通过一系列的金融安排,降低资金成本,让易鑫集团获得资金成本优势。未来易鑫还将继续探索、创新更多的资金渠道以获取更低的资金成本。”

2007年12月20日,意大利FIDIS公司全资子公司菲亚特汽车金融公司在上海正式成立,于2008年初起为菲亚特集团在华用户和经销商提供相关金融服务。

参与主体众多

尽管目前国内汽车消费信贷市场规模不大,但跨国汽车金融公司都争相在潜力巨大的中国市场占得先机。迄今为止,国内已有10家汽车金融公司获准提供购车贷款服务,分别是上汽通用、大众、丰田、福特、原戴克集团、菲亚特、沃尔沃、标致雪铁龙、东风日产和奇瑞。与此同时,一汽、上汽和东风等数家大企业的财务公司也在开展汽车消费信贷业务。

汽车信贷资产已经成为利润率最高、最赚钱的消费金融资产了。

不过短暂的繁荣却难掩国内汽车消费信贷市场长期萎缩的事实。据上海长行汽车消费服务公司提供的数据显示,早在2003年7月末,四大国有银行汽车消费贷款余额就达到1400多亿元,当时全国轿车销量是140万台。而2008年我国轿车销量已达到504.69万辆,但截至2008年底,全国各金融机构共发放汽车消费贷款余额为1583亿元,其中,国有商业银行余额743亿元,股份制银行余额311亿元,汽车金融公司余额318亿元。

多项业内数据显示,汽车消费金融市场未来前景广阔,中国汽车工业协会的预测数据显示,到2025年,中国汽车金融业将有5250亿元的市场容量。

中国人民银行副行长刘士余在此前召开的“金融支持汽车产业发展座谈会”也表示,“人民银行积极支持监管部门根据实际发展需要批设新的汽车金融公司,拓宽汽车金融公司业务范围,积极鼓励和支持各商业银行与汽车金融公司开展多方面的业务合作,及时梳理、修订和完善汽车融资管理制度,把加强对汽车经销商的贷款管理,作为促进我国金融机构扩大汽车消费信贷的关键环节。”

与此同时,互联网金融车贷平台也在探索如何拿到大量低成本资金。

不过从中国人民银行提供的数据看,截至2008年底,我国各金融机构发放的汽车消费贷款余额1583亿元中,其中仅有318亿元来源于汽车金融公司,只占到其中的20%。

据记者了解,“淘车”平台是目前易鑫集团最大的交易载体。在该平台中,提供的汽车品牌包括奥迪、大众、斯柯达、起亚、福特、日产、丰田、别克、本田、Jeep、东风、广汽三菱等主流汽车品牌。

2008年1月24日,新的《汽车金融公司管理办法》开始施行。新办法规定,新增汽车金融公司出资人中,至少应有一名出资人具备五年以上丰富的汽车金融业务管理和风险控制经验。

众多行业参与主体都注意到了汽车消费金融市场的特色:高利润、低风险、市场容量广阔。在这一背景下,各类机构都积极涌向汽车消费金融,目前新车贷的参与主体较多,背靠车企的汽车消费金融公司和银行其中最重要的两个主体,一方有资金优势,一方有汽车销售场景有资产优势,

2009年3月20日,《汽车产业调整和振兴规划》发布。规划明确指出,“支持符合条件的国内骨干汽车生产企业建立汽车金融公司。促进汽车消费信贷模式的多元化,推动信贷资产证券化规范发展,支持汽车金融公司发行金融债券等。”

值得注意的是,无论是汽车金融公司,还是经营车贷资产的互联网金融公司,都表达出强烈的资金需求,其渴望程度远超银行系消费金融公司。

2006年8月23日,东风标致雪铁龙汽车金融有限公司在北京成立,由中国银行全资附属机构中银集团保险有限公司、神龙汽车有限公司、法国标致雪铁龙集团融资银行下属荷兰财务公司共同出资。

以二手车贷资产起家,开始逐渐切入新车贷市场的微贷网方面表示:汽车消费金融只有部分较大车企才有,而且只能做自己的品牌指定车型,所以市场份额非常微小。银行资金对客户的要求很高,国内目前征信体制不完善,导致个人对征信不够重视,所以很多购车客户征信不符合银行的要求,还有银行的贷款手续很烦琐,审核过程漫长,以上几点,恰恰是我们介入新车消费市场的优势,资料简单,手续简便,审核快。我们的定位是服务于新车的销售、金融、售后服务。

一位北京银监局的官员分析称,“汽车金融公司政策环境突现宽松,主要是因为银行对车贷业务兴趣不大,不想做也做不好,只有招行等为数不多的银行热衷;而从扩大内需的角度看,汽车业扮演着很重要的角色,国家又希望金融业给予支持,那就鼓励和整车厂商关系更紧密的汽车金融公司去做。”

2004年10月1日,银监会出台《汽车贷款管理办法》,规范汽车消费信贷业务,各大汽车厂商纷纷组建汽车消费金融公司,市场呈现银行和汽车金融公司并驾齐驱的局面。自2015年开始,融资租赁、互联网金融平台也开始参与到汽车消费金融市场中。

2008年6月22日,由奇瑞汽车和徽商银行合资成立的奇瑞徽银汽车金融有限公司获得中国银监会的批准,这是首家完全由本土企业成立的汽车金融公司。

2005年11月2日,国内第一家为消费者和经销商同时提供轿车和商用车融资服务的汽车金融公司戴姆勒—克莱斯勒汽车金融公司在北京成立。

4月7日,商务部等八部委联合下发了《关于促进汽车消费的意见》。文件指出,加强汽车金融服务配套制度建设,稳步发展汽车消费贷款保证保险业务,推动保险机构与汽车消费信贷机构进一步加强合作,促进汽车消费市场平稳发展。

从1400亿元到1583亿元,经过5年的发展,我国汽车消费信贷的余额仅增长了183亿元,如果考虑通货膨胀和轿车销量增长3倍的因素,这5年来国内的汽车消费信贷市场竟一直处于严重萎缩之中。

政策松绑迹象渐明

2006年8月31日,沃尔沃金融服务公司在上海宣布,其在中国的全资子公司沃尔沃汽车金融公司已顺利获得中国银监会的正式批准,于2006年第三季度开始正式运营。

2003年10月3日,《汽车金融公司管理办法》开始施行。办法指出,汽车金融公司是指经中国银监会批准设立的,为中国境内的汽车购买者及销售者提供贷款的非银行金融企业法人。注册资本最低限额为5亿元,资本充足率不得低于10%。办法规定,汽车金融公司不得设立分支机构,汽车金融公司的出资人应为中国境内外依法设立的企业法人,经营业绩良好、最近3年连续盈利,出资数额最多且出资额不得低于拟设汽车金融公司全部股份30%的出资人须为生产或销售汽车整车的企业、非银行金融机构;非金融机构出资人最近一年的总资产不低于40亿元或等值的自由兑换货币,年营业收入不低于20亿元;非银行金融机构出资人注册资本不低于3亿元;同一企业法人不得投资一个以上的汽车金融公司。

2004年10月21日,大众汽车金融公司宣布,正式在华开始汽车贷款业务。

困扰汽车金融公司发展的主要问题是资金来源。现有政策规定,汽车金融公司的资金来源主要是接受股东存款和向金融机构借款,虽然去年颁布的《汽车金融公司管理办法》允许汽车金融公司发行金融债券,但迄今为止,还没有一家汽车金融公司获准发行金融债。依靠银行批发贷款的汽车金融公司,面对高企的资金成本,只能将车贷利率维持在较高水平。

上海汽车工业总公司财务总监朱根林表示,汽车消费信贷市场的发展缓慢是由于市场主体结构不健全所造成的。2003年之前,这个市场只有国有商业银行作为放贷人,银行的业务特性决定了汽车行业景气的时候,车贷迅猛增长,但是当宏观调控来临的时候,银行收的也很快。再加上汽车贬值迅速,银行风险控制不严,从2004年开始,国有银行的车贷出现很多坏账,所以这两年银行对车贷业务一直兴趣不大。但是汽车金融公司就不一样,它们是整车厂商的财务公司,首要任务是促进母公司的销售,在风险控制方面,也有区别于银行的风险评估模型,所以欧美市场50%的汽车贷款,都是由汽车金融公司提供的。