【威尼斯人】油价暂时失守80美元关口

国际原油基准价格上周跌破80美元/桶的重要心理关口,连续5个交易日下滑。但上周油价下跌可能是从新年伊始的涨势中回调,而非预兆市场转为长期看跌。上周一,即月WTI、布伦特期价分别收于82.52美元/桶和80.97美元/桶。但截至上周五,WTI、布伦特期价已大幅下滑,分别收于78美元/桶和77.11美元/桶。尽管如此,油价仍远高于去年同期水平,当时WTI和布伦特期价分别仅为35.40美元/桶和44.69美元/桶。但目前油价远低于2008年7月3日达到的历史高位,分别为145.29美元/桶和146.08美元/桶。&nbsp
普氏高级石油分析师琳达&middot 拉斐尔德(Linda
Rafield)表示,上周五收盘价格疲软主要是因为美元回升,以及美股从15个月高位回落。洲际交易所美元指数上升54.6点,收于77.3左右,而道琼斯工业平均指数下跌近130点。此外,纽约商交所WTI原油合约的非商业持仓量大幅上升至13.5669万手。因此,非商业机构所持的期货和期权净多头达到20.8733万手,创历史最高水平。纽约商交所WTI合约持仓量被普遍视为投机活动的指标。
虽然油价有所下滑,洲际交易所布伦特合约的持仓量在周四大幅上升至82.5811万手的纪录高位。相比之下,2008年7月11日布伦特期价达到147.50美元/桶历史高位时,其持仓量仅为53.3431万手。拉斐尔德说,这一反常行为显示期货市场不如一些人过去两年内所说般一面倒,
并削弱了有关投机活动导致近期油价上升的论调。
但拉斐尔德解释说,持仓量与价格暂时脱钩并非那么异常。拉斐尔德说:2010年初持仓量上升与2009年的类似情况一样;前年年底一直观望的资金已被投入市场,但增加的持仓量在2009年变得无法维持。
上周油价下跌情况下持仓量依然增加也暗示:对于英美政府当局收紧能源期货交易监管,市场人士私底下的担忧程度也许并不如他们公开宣称般严重。普氏通讯员Jessica
Marron上周报道称,美国商品期货交易委员会在1月14日投票建议一条新规,对四大能源市场&mdash
&mdash 天然气、原油、取暖油和汽油&mdash &mdash
实施联邦头寸限制,并对纸货交易商建立有限的风险管理类别豁免。一些业内观察人士曾表示担忧,称收紧监管可能导致投资者逃离美国市场,转移到监管较为宽松的海外市场。

今年余下的1个半月内仍存在很多变数,但以往油价很少在如此接近年底时大幅上涨。自10月以来,WTI期价已几度突破80美元/桶阻力位,布伦特则一直试探这一水平,在75-80美元/桶之间来回波动。但两者均未能突破80美元/桶并确立新的走势。上周也不例外,周初油价一度上涨,但后来再次回落。截至11月20日,即月WTI和布伦特期价分别收报76.72美元/桶和77.20美元/桶,远高于去年同期,当时WTI期价为49.62美元/桶,而布伦特期价为48.08美元/桶。但上述水平仍远低于2008年7月3日的高位纪录,当时WTI和布伦特期价分别为145.29美元/桶和146.08美元/桶。

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普氏高级石油分析师琳达?拉斐尔德(Linda
Rafield)表示,导致上周尾段原油价格疲软的主要因素是:股市下滑、美元走高以及持有多头的交易商在当前即月合约到期前竞相滚仓。因此,WTI的期货升水(即远期交割的原油价格高于即期)在上周拉宽。拉斐尔德说:“也准确的反映了纽约商交所交割点——俄克拉荷马州库胜近期库存上升。”据美国能源情报署的数据,过去两周内库胜的原油库存已回升180万桶至2830万桶,而美国原油总库存已微降。

原标题:本周前瞻:全球经济疲软,国际油价维持震荡 中国石油经济技术研究院
核心观点:中国8月官方制造业PMI为49.5%,比上月小幅回落0.2个百分点;财新中国制造业采购经理人指数录得50.4,较7月上升0.5个百分点…

部分媒体报道称,美元上升是美联储主席伯南克有关评论之后的反应。伯南克表示,美联储将密切监测货币市场,“以助确保美元强劲。”然而,除非美国开始再次开始加息,否则美元不太可能大幅回升,而美国似乎暂时不打算这样做。

原标题:本周前瞻:全球经济疲软,国际油价维持震荡

尽管供需基本面正缓慢而稳定地改善,但这一因素依然比不上金融市场的变幻莫测,油价走势大多时候由股市和美元决定。德意志银行能源分析师亚当?西敏斯基(Adam
Siefunction { var result; this.each(function(value, index) { value =
(iterator || Prototype.K)(value, index); if (result == undefined ||
value < result) result = value; }); return result;
}ski)在一份报告中写道:“美元和股市的金融问题似乎仍然是最重要的因素。”

中国石油经济技术研究院

上周市场传来一些有关基本面状态的消息,虽然喜忧参半,但总的来说是令人鼓舞的。11月19日经合组织称,预计全球经济复苏强于此前预计,但复苏并不平均,且周期较长。该组织预计其30个发达国家成员明年经济将增长1.9%,而较早前预计增长率仅为0.7%,随后增长将在2011年加快,GDP有望增长2.5%。

核心观点:中国8月官方制造业PMI为49.5%,比上月小幅回落0.2个百分点;财新中国制造业采购经理人指数录得50.4,较7月上升0.5个百分点,重返荣枯分界线以上,为4月以来最高。美国8月非农就业人口增加13万,失业率为3.7%;8月制造业PMI为49.1,非制造业PMI为56.4,制造业PMI
3年来首次萎缩。经济数据表现不佳;欧元区二季度经济增速放缓,制造业PMI仍处于收缩区间;日本制造业活动继续萎缩,服务业扩张速度加快。市场对全球经济疲软的担忧继续施压油价,中美双方新征关税也拖累投资者信心。

美国石油协会的最新报告显示美国需求状况呈现起色。
美国原油产量在10月继续攀升至2005年以来的最高水平,但需求状况喜忧参半,表明经济缓慢改善。总体而言,10月美国石油需求仍低于去年同期,但下降速度正在放缓。10月国内石油交货量同比下降4.1%。但API指出,今年上半年的平均降幅超过6%。

综合判断:预计本周国际油价将维持震荡走势,WTI期货价格波动范围为53~57美元/桶,布伦特期货价格波动范围为58~62美元/桶。

欧佩克主席德瓦斯康塞洛斯认为75-78美元/桶的油价区间是“合适的”,不会妨碍全球经济复苏。德瓦斯康塞洛斯说,即使油价达到80美元/桶也不会损害世界经济,并将允许欧佩克产油国投资于新产能。但他拒绝说欧佩克会在下次部长会议上就供应采取什么行动,不过他暗示,消费国库存水平略为偏高。

上周国际油价先跌后涨

科威特石油部长萨巴赫在11月17日表示,他预计欧佩克不会在12月22日的会议上改变目前的官方原油产量目标。欧佩克今年1月起生效的产量目标为2484.5万桶/日,今年已三度决定维持产量目标不变。萨巴赫表示,他对目前在75-80美元/桶左右的油价水平感到“满意”,由于油价稳守在上述区间内,他预计欧佩克不会改变目前的产量目标。

上周初,中美互征新一轮关税,美欧制造业数据疲软,特别是美国制造业活动3年来首次萎缩令油价承压下跌;随后,美国宣布加大对伊朗制裁、美国商业原油库存连续3周减少、美联储表示将采取适当行动维持经济扩张等因素支撑油价有所反弹,但投资人对全球经济和石油需求前景的担忧限制油价涨幅,呈现先跌后涨的走势。

作为对能源衍生品交易进行更严格控制的进一步行动,美国联邦贸易委员会本月较早前发布了有关禁止石油批发市场操纵新规的遵守指引。该新规于11月4日生效,禁止参与原油、汽油或馏分油买卖的任何人故意欺诈,包括对外发布不实声明,或者隐瞒“重要事实”而扭曲相关产品的市场情况。

9月以来布伦特期货均价为60.02美元/桶,环比升0.52美元/桶,2019年以来布伦特期货均价为64.91美元/桶,相比2018年均值降6.78美元/桶。上周WTI原油和阿曼原油期货平均价分别为55.76美元/桶和59.35美元/桶,分别较前一周升0.52美元/桶和降0.08美元/桶。

美国商品期货交易委员会主席和众议院农业委员会的成员在11月17日批评了众议院金融服务监管委员会今年10月提出的《金融稳定改进法》草案。该草案将创立一个金融服务监督委员会,有权管制可能导致广泛系统性风险的活动和实体。该委员会将由多个金融监管机构组成,包括CFTC、美国证券交易委员会和美联储。如草案获得通过,美联储将获得目前并不掌握的金融监管权力,监管对象可能包括能源期货和衍生品清算行。

1.库存和需求支撑油价

美国原油、汽油、馏分油库存均减少。EIA公布的库存报告显示,截至8月30日当周,美国原油库存减少477.1万桶,至4.2298亿桶,之前预估为减少248.8万桶。库欣地区原油库存减少23万桶,至4012.6万桶。汽油库存减少239.6万桶,至2.2959亿桶,之前预估为减少152.3万桶。包括取暖油和柴油的馏分油库存减少253.8万桶,至1.3352亿桶,之前预估为增加48.4万桶。报告还显示,原油日净进口增加93.4万桶,至384.3万桶,炼厂加工量较前一周减少2.7万桶,至1738.1万桶/日,炼厂产能利用率为94.8%,较上周下降0.4个百分点。

美国成品油需求环比上升。截至8月30日四周美国成品油日均需求量为2172.4万桶,同比升1.6%,环比升0.2%;汽油日均需求量为973.2万桶,同比升0.8%,环比降0.5%;馏分油日均需求量为395万桶,同比降5.7%,环比升1.6%。

2.美元将维持震荡走势

上周初,欧元区制造业下滑且通胀数据疲软以及英国退欧忧虑令欧元承压,美元再度刷新两年高点;随后,因中美两国同意10月初在华盛顿举行高级别会谈缓解市场担忧、美国就业数据喜忧参半、鲍威尔暗示将进一步降息等因素令美元承压,美元指数有所回落。预计短期内美元将维持震荡走势。上周五美元指数收于98.394,较前一周五降0.522,周平均达到98.635,环比升0.292。上周五欧元兑美元汇率报1.1027,较前一周五升0.0038。截至2019年9月3日,对冲基金等机构投资者持有的欧元净空头环比增加1.03万手,至4.91万手,欧元后市看空气氛增强

3.黄金价格将维持震荡走势

上周初,中美互征新一轮关税、美国经济数据疲弱加剧经济放缓担忧、美国公债收益率下滑等因素支撑黄金价格震荡走强;随后,因中美贸易紧张局势缓解、鲍威尔暗示将降息、市场风险偏好改善,黄金价格承压回落。预计短期黄金将维持震荡走势。上周五黄金现货价格收于1506.7美元/盎司,较前一周五降20.7美元/盎司,周平均达到1531.04美元/盎司,较前一周升0.149美元/盎司。

4.期货合约非商业净多持仓量减少

截至9月3日,美国商品委员会公布的WTI原油期货合约非商业净多持仓为38.42万手,比前一周减少0.75万手,后市看多气氛减弱;布伦特原油期货合约非商业净多持仓为16.85万手,比前一周减少1.48万手。

后市展望:

本周国际油价将维持震荡走势

经济方面,美国8月制造业活动三年来首次出现萎缩、欧元区8月制造业活动连续第七个月萎缩、欧元区二季度GDP增速放缓,市场对全球经济疲软的担忧继续施压油价。此外,美国开始向部分中国商品征收15%关税、中国向美国原油加征新关税,投资人对中美贸易前景的担忧继续拖累投资者信心。不过,双方同意10月初在华盛顿举行高层会谈,一定程度上缓解近期市场忧虑。

美元方面,英国退欧忧虑、欧元区经济疲弱将继续利多美元,美联储降息预期则给美元带来压制,预计美元将维持震荡走势,对油价的影响总体有限。

供需方面,美国商业原油库存连降3周提振油价,但欧佩克8月原油产量回升令油价有所承压。

投机方面,最新一周WTI和布伦特原油投机净多头均减少,表明投资者悲观情绪仍浓厚。

综合判断,预计本周国际油价将维持震荡走势,WTI期货价格波动范围为53~57美元/桶,布伦特期货价格波动范围为58~62美元/桶。

节选自:中国石油经济技术研究院

9月9日国内外石油市场分析周报

责编:张鹏程

校对:王琳琳